Con l’acronimo ABS vengono indicate le asset baked securities, ovvero cartolarizzazioni garantite da mutui ipotecari residenziali e prestiti al consumo o aziendali. Si tratta di un mercato che, dopo la grande crisi finanziaria del primo decennio del millennio, ha ritrovato un grande interesse tra gli investitori.
A fine 2023 il mercato europeo degli ABS, stando alle rilevazioni di M&G, aveva un valore stimato intorno a 550 miliardi di euro. Le emissioni, pari a 71,5 miliardi di euro effettuate nel primo semestre del 2024 e superiori all’offerta annuale del mercato primario in tre degli ultimi cinque anni, testimoniano la prosecuzione della crescita. “La domanda di ABS è in aumento da parte degli investitori istituzionali, che utilizzano questi strumenti in alternativa ad altre aree del reddito fisso per via della loro capacità di generare interessanti rendimenti aggiustati per il rischio. Il crescente interesse per strumenti a liquidità giornaliera è una caratteristica attraente anche per una clientela di tipo wholesale” commenta Andrea Orsi, responsabile Italia, Grecia e Irlanda di M&G.
“Riteniamo che questa asset class rappresenti una tipologia d’investimento attraente grazie all’esposizione che offre a sottostanti ampiamente diversificati e difensivi, per la bassa correlazione con altre classi d’investimento e i prezzi interessanti rispetto ai titoli di Stato e societari” aggiunge Matthew Wardle, responsabile Investment grade structured credit di M&G.
Per permettere di investire nelle opportunità del mercato delle cartolarizzazioni, M&G ha lanciato l’M&G Investment Grade ABS Fund, che già dal primo giorno ha beneficiato di 200 milioni di euro di investimenti da clienti quali fondi pensione e family office.
Le caratteristiche del fondo M&G sugli ABS
Il fondo M&G Investment Grade ABS Fund ha una liquidità giornaliera e un capitale iniziale di 200 milioni di euro e offre agli investitori istituzionali l’opportunità di entrare nel mercato delle cartolarizzazioni riducendone il rischio grazie alla selezione di strumenti difensivi, con rating elevati e garantiti da asset di qualità, e un’ampia diversificazione del portafoglio. A ciò aggiunge l’esperienza di M&G negli investimenti nel settore, lunga oltre 25 anni e la presenza di un team di 40 professionisti.
L’obiettivo è restituire rendimenti totali superiori a quelli del benchmark, rappresentato dal tasso SONIA (o equivalente). Il tasso SONIA (Sterling overnight index average) viene utilizzato nel mercato finanziario britannico e rappresenta la media ponderata dei tassi d’interesse applicati nelle transazioni overnight, in cui le istituzioni finanziarie britanniche si prestano denaro senza garanzie per un solo giorno. Al 13 novembre questo tasso si attesta al 4,70%.
“La performance degli ABS è rimasta solida negli ultimi anni in un contesto di tassi d’interesse più elevati e pressioni inflazionistiche che hanno impattato consumatori e imprese. Il calo dell’inflazione, le aspettative di un livello di disoccupazione ancora contenuto e di una positiva crescita dei salari possono in prospettiva continuare a sostenere il solido track record dell’asset class a livello di fondamentali” riprende Wardle.
Il patrimonio del fondo è investito fino all’80% in titoli a reddito fisso e almeno il 70% in titoli garantiti da attivi di qualità investment grade (ABS) denominati in qualsiasi valuta. Il fondo può investire in qualsiasi tipo di ABS di qualità investment grade. Inoltre, gli investimenti vengono effettuati applicato un approccio proprietario ESG come dimostra l’inclusione nell’articolo 8 della normativa Sfdr”.
