La lettera annuale dell’amministratore delegato di BlackRock, Larry Fink, è un monito per le banche USA, dopo il fallimento della Silicon Valley Bank. Il top manager esprime preoccupazioni per le crepe che si sono formate nel sistema finanziario in oltre un decennio di denaro facile elargito dalle Banche centrali a tassi bassi. Ciò ha spinto l’esposizione a investimenti a rendimento più elevato relativamente ad asset non facili da vendere. “I mercati obbligazionari sono scesi del 15% l’anno scorso, ma sembrava tutto troppo silenzioso. Qualcos’altro doveva cedere, poiché il ritmo più veloce del rialzo dei tassi dal 1980 ha rivelato crepe nel sistema finanziario” , ha scritto Fink nella missiva, che quest’anno è in versione unica rivolta ai dirigenti aziendali e agli azionisti.
Per Larry Fink non è chiaro se la crisi bancaria si allargherà. “Non sappiamo ancora se le conseguenze del denaro facile e dei cambiamenti normativi si ripercuoteranno a cascata in tutto il settore bancario regionale degli Stati Uniti con più sequestri e chiusure in arrivo. La risposta normativa è stata finora rapida e le azioni decisive hanno contribuito a scongiurare i rischi di contagio. Ma i mercati rimangono al limite”, ha aggiunto. Ad ogni modo, a suo avviso, alcune banche dovranno probabilmente cedere le loro attività per sostenere i bilanci, con le autorità USA che imporranno standard più severi sul patrimonio. Fink ritiene anche che le banche USA crollate ricordano le “spettacolari fiammate finanziarie” del passato, come la crisi dei risparmi e dei prestiti negli anni ’80 e nei primi anni ’90, oltre al fallimento di Orange County del 1994.
Banche USA: Larry Fink vede una nuova fase
Il capo di BlackRock asserisce che l’economia e il sistema finanziario si stanno avviando verso una nuova fase, dove l’inflazione rimane elevata e la Federal Reserve continua ad alzare i tassi d’interesse. Il carovita per Fink si assesterà tra il 3,5% e il 4% nei prossimi anni. Gli alti tassi che ne deriveranno quindi limiteranno la spesa del governo, per questo i leader aziendali e i funzionari governativi dovranno lavorare insieme, ha sottolineato Fink. “Gli strumenti monetari e fiscali a disposizione dei responsabili politici e dei regolatori per affrontare l’attuale crisi sono limitati, specialmente con un governo diviso negli Stati Uniti”, ha scritto. Nonostante tutte le problematiche, uno dei maggiori beneficiari delle tensioni globali potrebbe essere proprio il Nord America, grazie alla sua forza lavoro ampia e diversificata, alle risorse naturali e agli investimenti tecnologici, ha affermato.
Cambiamento di tono sugli investimenti sostenibili
Un tema delicato che è stato trattato nella lettera di Fink riguarda gli investimenti sostenibili, ma si rileva un certo cambiamento di tono rispetto allo scorso anno, allorché il CEO parlò di un’economia decarbonizzante come “la più grande opportunità d’investimento della nostra vita, lasciando indietro le società che non si adattano”.
Quest’anno invece Fink ha detto che BlackRock sta considerando il rischio climatico ancora come un rischio di investimento, con alcuni clienti che vogliono accelerare la transizione verso un’economia a basse emissione di carbonio e altri che non lo fanno. “Non è il ruolo di un gestore patrimoniale come BlackRock progettare un particolare risultato nell’economia, e non conosciamo il percorso finale e la tempistica della transizione. I gestori di denaro non dovrebbero essere la polizia ambientale”, ha detto.
Ciò potrebbe attirare ulteriormente le critiche della politica americana, con i democratici che hanno più volte accusato aspramente BlackRock di non fare abbastanza per combattere il cambiamento climatico. Tuttavia, Fink ha precisato che alcune delle opportunità di investimento più interessanti nei prossimi anni saranno nello spazio della finanza di transizione. “Per i clienti che lo desiderano, li mettiamo in contatto con queste opportunità di investimento”, ha concluso.
